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　　日前，國內(nèi)雞蛋期價受周邊商品影響反彈收高，雞蛋5、9月合約日內(nèi)反彈分別達(dá)到2.68%及2.08%，其中雞蛋9月增倉1.2萬張，也再度吸引市場中投機(jī)資金的關(guān)注?，F(xiàn)貨市場方面，蛋雞存欄下降，元旦節(jié)日備貨對雞蛋現(xiàn)貨市場形成季節(jié)性支撐，但考慮到元旦、春節(jié)過后雞蛋還會進(jìn)入到季節(jié)性消費淡季，對此市場預(yù)期蛋價反彈過后價格上行壓力還會不斷增加。同時，考慮到玉米、豆粕等原料價格對蛋雞養(yǎng)殖成本的影響，1月蛋價在反彈過程中上行壓力也更為明顯。

　　季節(jié)性因素導(dǎo)致蛋雞存欄下降

　　數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，11月全國蛋雞存欄為14.46億只，較10月減少0.69%，同比增加3.47%，11月全國蛋雞總存欄減少的原因是在產(chǎn)蛋雞存欄減少量大于后備雞存欄增加量。統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，11月在產(chǎn)蛋雞存欄為12.12億只，較10月減少1.2%，同比去年增加5.28%。從規(guī)模上看，5萬只以下規(guī)模的蛋雞養(yǎng)殖戶在產(chǎn)蛋雞存欄量減少，5-10萬只規(guī)模的蛋雞養(yǎng)殖戶在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅增加，10-50萬只規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖戶在產(chǎn)蛋雞存欄增加，50萬只以上規(guī)模的蛋雞養(yǎng)殖戶在產(chǎn)蛋雞存欄量減少。從分省來看，河北、湖北、湖南、山東、安徽減少，河南、黑龍江、遼寧、山西增加。數(shù)據(jù)顯示，11月新增開產(chǎn)量為0.5826億只，淘汰量為0.7251億只，新增開產(chǎn)小于淘汰量與此前市場預(yù)期一致，11月蛋雞供應(yīng)依舊偏緊。

　　育雛雞補(bǔ)欄量繼續(xù)小幅增加

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月育雛雞補(bǔ)欄量較10月增加1.51%，同比增加43.74%，這一數(shù)據(jù)較10月增幅明顯下滑，但育雛雞補(bǔ)欄呈現(xiàn)的上行趨勢沒有改變。從規(guī)模上面看，5萬只以下的規(guī)模養(yǎng)殖戶雛雞補(bǔ)欄量增加，5-10萬只規(guī)模的蛋雞養(yǎng)殖戶育雛雞補(bǔ)欄量增加;10萬只以上規(guī)模的蛋雞養(yǎng)殖戶育雛雞補(bǔ)欄量減少。從分省情況來看，河北、河南、湖北、山東、山西增加，黑龍江、湖南、遼寧減少。分析原因，育雛雞補(bǔ)欄增加是因為飼料成本處于低位，每斤雞蛋盈利較高，對養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄有一定的提振作用，另外進(jìn)入到冬季以后，育雛雞補(bǔ)欄進(jìn)入到季節(jié)性清淡期，小雞補(bǔ)欄減少也在預(yù)期范圍之內(nèi)。

　　雞齡結(jié)構(gòu)延續(xù)前高后低特點

　　11月雞齡結(jié)構(gòu)繼續(xù)呈現(xiàn)前高后低特點，具體分析來看，11月30-90天雞齡占比較大，90-120天雞齡占比增加，后市新增開產(chǎn)量將逐步增加，450天以上可淘汰老雞占比僅為9.58%，2014年11月450天以上老雞占比為14.89%。今年老雞占比較少，而每斤雞蛋利潤較高，老雞淘汰意愿將逐步減弱，如果老雞出現(xiàn)延遲淘汰的現(xiàn)象，后市在產(chǎn)蛋雞存欄量恐將增加。這樣分析下來，11-12月份新雞開產(chǎn)數(shù)量有限，增幅低于以往，考慮到隨著元旦、春節(jié)逐步來臨，市場對雞蛋需求有一定的提振作用，這對蛋價也有一定支撐。10-11月育雛雞補(bǔ)欄增加，在經(jīng)過6個月的生長期后，新增開產(chǎn)能力也將逐步增加，這樣雞蛋遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力大于近月。

　　綜上，11月公布的蛋雞存欄數(shù)據(jù)顯示，繼10月蛋雞存欄下降之后，11月國內(nèi)蛋雞存欄繼續(xù)下降，這對短期雞蛋現(xiàn)貨價格構(gòu)成支撐，而對于遠(yuǎn)期市場來說，10-11月育雛雞補(bǔ)欄季節(jié)性增長，這將繼續(xù)利空遠(yuǎn)月，考慮到秋季是蛋雞補(bǔ)欄旺季，在養(yǎng)殖利潤尚好的情況下，養(yǎng)殖戶傾向于選擇秋季補(bǔ)欄，在經(jīng)過6個月左右的生長期之后，雞蛋現(xiàn)貨市場中明年的4、5月份在產(chǎn)蛋雞供應(yīng)將大幅增加，這樣雞蛋5月合約從基本面方面整體偏空，因此筆者建議在雞蛋5月合約待反彈結(jié)束后可繼續(xù)考慮布局中線空單。