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　　上周五，江蘇鹽城新出1例H7N9患者，目前正在ICU接受治療。該消息的出現(xiàn)給本周略顯滯漲的蛋價(jià)帶來(lái)較大利空，本周一開(kāi)盤大連雞蛋期貨價(jià)格領(lǐng)跌。

　　基于對(duì)生豬周期中長(zhǎng)期上漲的判斷，以及結(jié)合蛋雞存欄處于絕對(duì)低點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)，我們對(duì)雞蛋價(jià)格的中長(zhǎng)期看多的預(yù)期不變。而短期禽流感個(gè)案會(huì)影響雞蛋價(jià)格上漲節(jié)奏，中期來(lái)看，因禽流感疫情而充分下跌后的雞蛋市場(chǎng)將出現(xiàn)做多良機(jī)。

　　芝華數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的全國(guó)2000家養(yǎng)殖戶的存欄數(shù)據(jù)顯示，10月份全國(guó)蛋雞存欄量環(huán)比上漲1.5%，但同比下降18.63%?；蛟S投資者會(huì)被最近幾個(gè)月持續(xù)回暖的蛋雞存欄所困惑，但我們需要知道的是蛋雞存欄的恢復(fù)不代表雞蛋產(chǎn)量的供應(yīng)迅速過(guò)剩，在畜禽價(jià)格的上升過(guò)程中必然伴隨著畜禽存欄的回暖。存欄與供應(yīng)、供應(yīng)與消費(fèi)、供需與價(jià)格之間的博弈是決定價(jià)格上漲幅度和時(shí)間跨度的關(guān)鍵。

　　雖然今年秋冬季節(jié)國(guó)內(nèi)H7N9疫情尚未大規(guī)模發(fā)生，但零散個(gè)案已兩次引起蛋價(jià)下跌，表明疫情對(duì)蛋價(jià)的利空傳導(dǎo)迅速。只要疫情不大規(guī)模擴(kuò)散，蛋價(jià)回落之后必然重新走回上行之路。但是，我們同時(shí)也應(yīng)該注意到，最近一段時(shí)間，歐洲地區(qū)頻發(fā)禽流感疫情，德國(guó)、荷蘭、英國(guó)均有散發(fā)病例發(fā)生，且鄰國(guó)韓國(guó)也未能幸免。因此，國(guó)外禽流感疫情的發(fā)展對(duì)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)情緒也有影響。

　　我們對(duì)雞蛋市場(chǎng)的長(zhǎng)周期判斷是基于供給短缺的長(zhǎng)期格局，禽流感疫情的發(fā)生僅對(duì)我們的預(yù)估產(chǎn)生短期干擾。在疫情利空因素充分消化之后，蛋價(jià)回升之路將繼續(xù)。因此，在不出現(xiàn)大規(guī)模疫情的前提下，我們?nèi)越ㄗh投資者關(guān)注春節(jié)前雞蛋市場(chǎng)的買入機(jī)會(huì)。應(yīng)對(duì)疫情散發(fā)個(gè)案的發(fā)生時(shí)，我們需要做的是調(diào)整入場(chǎng)和持倉(cāng)節(jié)奏，動(dòng)態(tài)跟蹤。

　　市場(chǎng)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1.禽流感、生豬疫情的大規(guī)模爆發(fā)導(dǎo)致生豬上漲周期暫時(shí)中斷。去年冬季至2014年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)爆發(fā)較大規(guī)模的H7N9事件，造成禽類養(yǎng)殖業(yè)洗牌，禽蛋價(jià)格大跌，存欄水平大幅降低。另外，近期國(guó)內(nèi)生豬5號(hào)病有早發(fā)跡象。消息顯示，廣東、福建兩省近期有5號(hào)病發(fā)生，需要密切關(guān)注。若疫病大規(guī)模擴(kuò)散，對(duì)于生豬、蛋禽市場(chǎng)都將帶來(lái)斷崖式的下跌風(fēng)險(xiǎn)；2.生豬周期上漲判斷失誤——重新評(píng)估行業(yè)投資機(jī)會(huì)；3.蛋禽存欄水平上升幅度遠(yuǎn)超預(yù)期，蛋價(jià)上漲時(shí)間和幅度受限。